作为A股市场的防御性板块，医药业在2013年下半年其“防御性”功能并没有凸显，各种因素不时冒出来，影响了“防御”功能的发挥。例如，由葛兰素史克引发的反商业贿赂调查，波及到其他外资药企和国内药企，引发了社会关于药企营销模式、医院“以药养医”模式、高药价的大讨论；药品、医疗器械的质量、安全问题，犹如黑天鹅一样，对相关公司的消费市场和股价都产生了冲击；医保控费、药品降价的预期都可能侵蚀相关药企利润……
国泰君安的一份研究报告认为，在反商业贿赂、医保控费、药品降价压力下，医药行业业绩增速或下滑至10%—15%。
然而，医药行业并没有因为这些因素袭来就失去其应有的魅力。展望未来，医药行业仍然是投资的重点。药企在年底之前达到新版GMP要求、104项医疗器械行业标准的颁布，为这个行业的健康有序发展奠定了基础。工信部、国家发改委等12部委联合发布的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》、国务院发布的《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》、党的十八届三中全会实施的放开单独二胎政策、让农民落户城市以及延迟退休政策等，都将给整个行业的发展带来新的机遇及投资机会。
药企利润率依然高企 原研药中成药价格酝酿“放血”
“看病难”、“看病贵”的背后是药企的暴利，而暴利永远不是通行的规则。
从政策动向看，政府未来可能先对销售毛利率较高的原研药和中成药“开刀”：原研药的超国民待遇将不再，而中药保密品种以及独家品种则将面临价格“放血”。
今年4月7日，北京市卫生局公布《2012年北京市基本药物集中采购中标(成交)候选品种目录》，根据招标结果，此次总体中标价格较2009年版的《基本药物目录》实施的基药采购价格下降约26%，预计每年可减少社会和医保支出9.73亿元，其中，外资原研药价格出现了10%的降幅。北京的这一措施，被视为全国各省医药招标工作的风向标。
7月3日，国家发改委办公厅发布对60家知名药企和上市药企关于成本、价格调查的通知。此次调查是为了解和掌握药品生产流通过程中的成本、价格及有关情况，及时制定、调整药品价格。
从目前情况看，药企的利润率依然高得可观。今年1月至9月，据申银万国行业分类，175家医药生物上市公司的平均销售毛利率为44.76%，而销售毛利率在45%以上的上市药企有84家，占该分类下公司的一半。其中，舒泰神（300204）和冠昊生物（300238）的销售毛利率均在90%以上。
医药企业的高利润率表明市场价与成本价之间有较大差距，国家发改委今年的摸底调查无疑为药品价格改革做了很好的铺垫。综合各种信息，中药价格将首先被动手术。
数据显示，55家上市中药企业2013年前三季度的平均销售毛利率为50.14%。其中，有28家企业的销售毛利率在50%以上，佐力药业（300181）、上海凯宝（300039）、中恒集团（600252）、益佰制药（600594）的销售毛利率在80%以上。
而在中药领域，真正的高价药是一些中药保护品种和保密品种。据了解，拥有国家保密品种和保护品种的生产企业，在市场营销中具有自主定价权、专利保护等优势。这些品种在独特的产品功效和强大的营销策略下，成为相关药企搂钱的耙子。
有媒体报道，日前国家发改委召集地方相关部门和专家学者商讨中成药品种降价事宜，涉及国家定价范围内所有中成药。目前的调价原则为“有升有降有保”。“有升”主要指低价品种，必须是国家药典中规定的临床必备或急救药品，将适当提价。“有保”主要指原材料价格上涨较多的中成药，主要是平价品种以及国家机密级处方药品，以先行零售价为基础进行5%-10%的微调。“有降”主要指在地方招投标中享受优质优价的中药独家品种，降幅会达到10%以上，最高降幅为25%。
降价，犹如达摩克利斯之剑悬在中药企业头上，成为这些企业心中挥之不去的痛。“这可能对公司业绩产生重要影响。”一位中药上市公司负责人告诉记者，“中药价格受原材料价格影响很大，上游价格的波动会影响下游企业的利润变化，采取一刀切的政策势必会错杀。”
除了中成药有降价可能，另一个可能降价的品种就是原研药。
一直以来，原研药一直享受着超国民待遇。一些原研药在专利保护期过后，在我国仍然享受定价、招标等方面的政策优惠。如在价格上，过了专利保护期的原研药要比国内的仿制药价格高出几倍甚至几十倍。在“以药养医”的模式下，原研药得到医院和医生的青睐，而国内药企生产的仿制药却遭冷落。这一方面不仅加剧了社会上对“看病贵”埋怨的声音，一方面也让国内药企无资本进行创新药研发。
取消原研药的特殊权利在国内医药行业呼声渐高。
葛兰素史克案引发行业地震 整肃风暴并未发现更多黑洞
今年6月底，葛兰素史克在华涉嫌商业贿赂，引发了整个医药行业的地震。
葛兰素史克中国区多位高管被警方拘留。随后此事波及到其他外资和国内药企，包括阿斯利康、雅培制药、诺华、辉瑞、赛诺菲、礼来等跨国制药巨头也传出遭到相关部门调查，国内药企如正大晴天、甘李药业、上海医药（601607）也被爆出存在商业贿赂的嫌疑。
此后，8月14日，国家工商行政管理总局发布文件决定，自2013年8月15日至11月底，在全国范围内开展不正当竞争专项治理行动。此外，国家卫计委召开专项会议，审议并通过了《2013年纠正医药购销和医疗服务中不正之风专项治理工作实施意见》，要推动源头治本，完善药品集中采购制度，规范医药购销秩序，降低药品虚高价格。卫计委还成立反商业贿赂专项行动领导小组，并从10月14日开始到各地暗访。
一时间，相关药企纷纷取消“大会”、“小会”，医药代表不敢进医院，医生纷纷避见医药代表。
随着政策的收紧，作为A股市场的防御性行业——医药行业结束了上半年的行情，进入了下半年的调整期。
三季报出来之后，葛兰素史克的主营业务处方药和疫苗在华销量下滑61%。这更加深了投资者对医药行业的悲观情绪。
但值得注意的是，早在2006年，国家相关部门就曾对医药行业进行整顿，当时对该行业产生的冲击让经历此事的人都不寒而栗。但是这次反商业贿赂风波涉及企业范围并不广，今年相关部门调查的只是那些被举报的企业，而截止到目前，也并未给出任何相关处罚。
而行业的问题并没有“一洗了之”。据记者了解，一些药企会向医院和医生提供回扣，并将之计入到销售费用之中。从今年前三季度的数据来看，175家上市药企的销售费用总计达522亿元，去年同期为413亿元，为近4年来最高。这意味着此次医药行业的“整风”，并没有从根本上切除行业的痼疾，以药养医模式没有改变，医院、医生仍将是企业行贿的对象，这是困扰行业发展的潜在风险。
