涨停敢死队：明日冲击涨停股
2013-10-11 16:53:12 来源： 湖北招生考试网
玉龙股份:新疆煤制气项目获批,或将催化油气输送持续景气
事件描述
9月22日国家发改委以《关于同意新疆准东煤制气示范项目开展前期工作的复函》同意新疆准东300亿立方米/年煤制气示范项目开展前期工作。近日,新疆发改委也下发《关于加快推进准东煤制气示范项目建设的工作方案(讨论稿)》。
事件评论
准东煤制气项目获批,加速配套管道建设进度:新疆准东300亿立方米/年煤制气示范项目获准开展前期工作,标志着全国煤制气战略地位的确立,这将推动全国最大的煤制气项目进入全面实施阶段,进而加速其外输管道工程(新粤浙管道)的建设进度。
油气输送高景气将催化公司成长:包括“新粤浙”在内,中石化“十二五”期间规划建设的煤制天然气出疆管道还包括“库尔果斯—山东”管道。我们初略估算中石化两大出疆管道未来三年对油气输送管年均需求分别为直缝埋弧焊管(LSAW)45万吨,螺旋埋弧焊管(SSAW)105万吨。中石化内部产能仅有沙市钢管,其应用于干线建设SSAW产能为30万吨。珠江钢管、玉龙股份、胜利管道和金洲管道等民营龙头钢管公司将大幅受益中石化管道的公开招标。
综合考虑地理位置、产能规模、产品品质,我们认为公司具备相对明显的综合优势,预计公司在中石化“新粤浙”油气输送管招标中斩获大订单是大概率事件。由于订单批量较大及油气输送管毛利普遍较高,未来中石化大订单有望带动公司实现品种结构升级和业绩稳定增长。
大订单带动新增产能释放,3季度业绩可期:品种结构改善带来收入增长和毛利率提升已经在2季度业绩中有所体现,2季度公司实现EPS0.12元为近一年来单季度新高,也扭转了盈利同比增速下行的趋势。
募投项目本部12万吨直缝埋弧、四川玉龙12万吨直缝埋弧、6.5万吨螺旋埋弧均在今年3季度投产,同时受益科瑞大订单集中交付的积极影响,公司业绩表现值得期待。
油气管需求景气持续,等待募投产能释放。作为油气输送领域龙头,公司在市场化的订单竞争中优势明显,强者恒强的效应持续发酵。未来中石化新粤浙干线招标和紧随西三线主干线铺设完成而来的城市管网建设有望催化油气输送焊管的持续高景气。预计2013、2014年公司EPS分别为0.46元、0.60元,维持“推荐”评级。(长江证券刘元瑞 王鹤涛)
[Pager][/Pager]国中水务:转型初期的投资机会,立足传统、布局新兴
投资逻辑
鹏欣入驻,股东方和管理层基本稳定:借壳上市以来,国中水务的股东经过多次变更,进入2013年,经过之前大股东的陆续减持和新股东的进驻,目前基本稳定;从公开资料显示,我们判断最终的实际控制人可能为上海鹏欣集团,股东方和管理层的稳定将为企业的经营和战略的实施奠定良好基础。
传统水务运营商向环保技术服务商转型
通过并购提升传统水务运营的行业地位:考虑到公司的战略定位和规划,我们判断公司未来将继续依靠上市公司的融资平台,通过适当外延式并购来提升市场份额。
新型城镇化背景下,向农村水务进军:在新型城镇化背景下,农村水务市场潜力巨大,公司将针对农村水务市场特点,通过引进国外先进技术并消化吸收,向农村水务市场拓展。
增发收购天地人后,协同效应显著:天地人在成为国中水务的全资子公司后,将与传统水务形成协同效应,并且在立足垃圾渗滤液处理领域的优势下,逐渐向高浓度工业废水深度处理、浓缩液零排放处理和移动应急供水车等方向拓展。
15年后潜在的大机会,正渗透膜的商业化应用:13年8月,公司同Aquaporin公司签订谅解备忘录,计划在年底成立合资公司,采取合营方式进行中国市场水处理正渗透膜的研发、商业化、改进和销售;正渗透膜的应用领域主要是替代反渗透膜,具备明显的成本优势,如果未来膜组件完成开发并且能够成功的进入生产商业化阶段,其独特的性能优势有望为公司打开广阔的市场空间。
盈利预测和投资建议
我们预测公司2013-2015年EPS分别为0.120元、0.175元和0.238元,目前公司股价对应估值为40×13PE、27×14PE和20×15PE。
虽然较同类水务运营商估值偏高,但是我们认为公司正处于转型初期,如果能够转型成功,则存在很好的投资价值,并不能够完全依照目前传统水务股的角度去看(理由详见正文投资建议部分)。
由于公司的外延式并购进度仅为我们假设,以及具备颠覆性潜力的正渗透膜技术尚未在中国实现商业化应用,因此保守起见,我们给予增持评级,后续如果假设兑现则予以上调。(国金证券刘刚)
[Pager][/Pager]华平股份:正在迅速长大的视频应用软件方案商
前三季度业绩保持高增长
华平股份2013年前三季度预计实现收入1.63亿元-1.66亿元,同比增长72%-75%;归属于母公司股东净利润0.57亿元-0.62亿元,同比增长110-130%,保持业绩高增长。EPS约为0.26元-0.28元。公司单季度收入增长51%-59%,净利润增长65%-123%,继续保持高增长趋势。
在视频应用最好的时代野蛮成长
我们判断目前正处在视频应用最好的时代,视频应用在部队、政府、企业和家庭中逐渐普及,视频处理、传输和交互技术成为普遍需求。华平凭借长期的积累和领先的技术实现野蛮成长,领先的技术优势和良好的业务布局将保证未来几年的高增长。华平的优势技术包括低带宽下的高清图像传输、可以承受一定丢包的自适应网络、国际一流的语音处理、多网络/多终端/多业务的融合通信、超大规模组网等。目前的业务布局完整:市场独家的应急指挥系统成功开拓武警部队市场,近两年推动公司业绩高速增长,在这个新新领域预计仍将保持比较好的增长率;安防监控成功实现应用案例,在视频监控智能化和网络化的趋势下发挥软件平台商的技术优势;同时在远程医疗、远程教育等行业性应用为智慧城市的跨行业应用和顶层设计系统打下基础,在未来的家用市场也有一定潜力。行业性机遇和技术优势结合,公司将快速成长为视频应用领域的大型软件和方案商。
风险提示
下游的项目招投标进度有不确定性风险,如果项目延迟则影响公司当期业绩。
市场空间巨大,目前处在业绩爆发增长阶段,维持“推荐”评级
