IPO之所以暂停了7次，并且这第7次不竭则已，一停就是一年之多，无非是因为IPO需要改革的问题实在是太多太严重了。存在决定意识，问题倒逼改革。假如说暂停是被问题所倒逼出来的改革诉求最直接然而也是最简单的市场表示形式，那么，改革就是“市场决定性作用”的选择。IPO改革首先要改革的就是为“重融资轻回报”而上下其手的核准制，也即变相审批制。核准制不改革，“重融资轻回报”就不成能主动退出中国股市的历史舞台。注册制不到位，“庇护中小投资者就是庇护成本市场”的标语就等于放了空炮。
十八届三中全会所通过的《决定》，使得正在整装待发的IPO改革有了通向注册制的通行证，这对于鞭策注册制改革的进行，无疑是会有很大的帮手的。不外，注册制改革对于中国股市究竟是牵一发而动全身的根本性变化，它的推行显然将会有一个过程，一个不竭清理政策障碍制度障碍的过程，同时，更是一个不竭消除思想障碍熟悉障碍的过程。后者比前者或更为艰难，但也将更为主要。
中国股市的改革虽然还远远未到不需要行政鞭策的时候，但行政鞭策力量再强大也不成能令一项比触及灵魂更痛的利益改革一蹴而成。比行政鞭策更主要的源动力来自于市场，并且也只能是来自于市场。这也就是《决定》所提出的“市场在资源配置中的决定性作用”。不然，某些行政鞭策的改革所反映的假如只是长官意志而并不是市场的意志，那么，谁又能知道它所最终谋求的会是谁的利益呢？在这方面，我们不是没有过深刻教训的。过去一直都在提的IPO优化资源配置的功能，不恰恰正是由于在市场这个基础的上面还有行政权力的有形之手一直制约着市场的无形之手，而使得市场资源的配置功能非但一直优化不起来，还由于动不动就必需为国企脱困办事，或为市场规模的赶英超美办事而身不由己地沦为圈钱寻租提款机，减持套现之帮凶的吗？造成资源配置这种本末颠倒乱象的深层次原因是一种实用主义政治不雅观在作怪，而这种实用主义政治不雅观通常总是以行政审批权为其所攀龙附凤的载体的，它并不是对市场供求关系的正常反映，更不是“市场决定性作用”的自主选择。
“让市场在资源配置中起决定作用”的明确，为包罗未来即将启动的注册制在内的成本市场整体改革指明了唯一准确的标的目的，为通向实现成本市场“中国梦”斥地了唯一准确的道路，同时，也将极大地增强人们推进改革创新的信心和勇气。有理由相信，伴随着“市场起决定性作用”的注册制改革所来到的，将是中国股市真正意义上的持久利好。
财经人士黄湘源
